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原标题:外资在市场上的可操作性较强□桂浩明,在4月1日全面放开外资在中国金融企业持股比例限制后,近期,又一项对外开放的重拳出击:取消了QFII和rqfii的境内证券投资限制。这意味着,今后,合格的境外机构投资者,无论是利用外汇还是境外人民币投资中国a股,都将不再有总量限制。外资进入中国资本市场的大门更加敞开。QFII在中国已有近20年的历史。作为第一家直接投资中国A股的境外资本,它不仅为中国A股引入了资本,而且在中国市场展示了相对成熟的境外投资理念,为中国投资者提供了经营经验的借鉴,也为海外投资者提供了深入的了解对我国资本市场的相互补缺起到了相应的作用。

随后推出的rqfii不仅加大了投资手段,还探索了一条利用好境外人民币的新途径。毫无疑问,QFII和rqfii的实践是相当成功的,但也存在一些不足。其中一个大问题是,尽管外资进入中国资本市场,但真正以此为途径进入a股市场的资本规模并没有预期的那么大。那么,有什么问题吗?据了解,外资进出口特别是出口比较困难,需要多个部门审核,短期内没有时间限制,规模上也有限制。虽然从外汇管理的角度来看,严格控制是为了堵住漏洞,维护金融安全。

但对于海外投资者来说,资本是全球配置的。如果不能灵活调配,不仅会失去机会成本,还会削弱投资中国股市的兴趣。自去年开始研究取消QFII和rqfii的规模限制以来,有业内人士提出,对于外资而言,最需要的不是可以投资的额度,而是资金进出的畅通渠道。因此,在正式宣布取消QFII和rqfii额度时,有必要研究配套措施,使其能够合法、便捷地进入和退出。经过一段时间的研究,公司在宣布取消QFII和rqfii投资额度的同时,还公布了一系列配套政策,包括原则上取消外资退出规模限制、简化审计流程等,缩短相应的操作时间。

从具体做法来看,可以说在很大程度上符合国际标准。此外,在股票托管、资金清算等方面也有相应的灵活安排,一般来说,这些配套措施针对性强,但也有相应的可操作性,有利于QFII和rqfii资金的跨境流动,缓解外商投资的后顾之忧。QFII和rqfii投资额度限制已经取消。从理论上讲,这些外资可以不受限制地大规模进入市场,但在实际操作过程中还存在其他一些问题。比如,在外资单只股票持股比例、参与新股发行和定向发行等方面,相关规定仍有进一步调整的空间。

事实上,开放金融业还有很多工作要做。但无论如何,门开得更宽了,道路也比过去更平坦了。理性外资进入中国资本市场的前景越来越明朗。对外开放的深化,无疑将是中国股市进一步发展的重要动力。(作者为申万宏源证券研究所首席市场专家)海量信息,准确解读,致力于新浪财经app编辑:陶然。。

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